中央政治局會議於7月要求制定化解地方債務風險方案後，各部門加快推出措施應對。人民銀行、金融監管總局和中證監上周五召開電視會議（下稱會議）」，指示金融機構加大貸款投放力度，以及金融部門統籌協調金融支持地方債務風險化解工作。

擬准發1.5萬億特殊再融資債

內地《財新周刊》引述消息報道，未來一至兩周有關部門擬宣布容許特殊再融資債券發行，總規模約1.5萬億元（人民幣．下同），計劃涉及12個債務壓力較大的地區，包括天津、貴州、雲南、陝西和重慶等。

人民銀行昨在官方網站發布，人行黨委書記、行長潘功勝，金管總局黨委委員、副局長肖遠企，中證監黨委委員、副主席李超出席會議。會議強調，金融支援實體經濟力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續。主要金融機構須主動擔當作為，增大貸款投放的力度，國有大行必須繼續發揮支柱作用，同時，注重保持貸款平穩增長的節奏，適當引導平緩信貸波動。

此外，要求金融機構調整優化房地產信貸政策，繼續推動實體經濟融資成本穩中有降，規範貸款利率定價秩序。會議並敦促，統籌協調金融支持地方債務風險化解工作，豐富防範化解債務風險的工具和手段，強化風險監測、評估和防控機制，推動重點地區風險處置，牢牢守住不發生系統性風險的底線。

《財新周刊》引述一名研究地方債的專家表示，一籃子化解債務風險的方案，將包括地方政府法定債務、隱性債務和城投平台債等，現時已在統計和上報債務總額的階段。

舊債換新 地方政府繳息削半

報道引述消息稱，內地多個地區已上報特殊再融資債券額度，財政部亦接近完成審批，額度基本已妥善分配，總規模約1.5萬億元，將會取代部分一般債和專項債額度，地方政府可利用該類債券發行集資所得置換舊債，新債息為舊債息一半甚至更低。不過，容許發行特殊再融資債券的條件，是把公務員編制縮減20%。

分析認為，發行特殊再融資債券可為地方政府「買時間」，以較低債息置換舊有高息債項，但單一措施並不足夠，仍要有其他工作配合，例如推動銀行向地方政府融資平台放貸，以及為地方債展期減息等，地方政府亦有需要對財政管理更有紀律。

市場普遍預期，單靠地方債置換不能解決問題，社科院金融研究所副所長張明指出，地方政府可針對其中成本高、期限短的專案，通過發行新債券進行置換。天風證券固定收益分析師孫彬彬預計，監管部門會容許透過市場化方式例如展期、減息和重組等方案化解債務問題。

瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤表示，地方政府近年賣地難，導致收入疲弱，相信有關政策在今年下半年或明年放寬，當局再度准許符合指定條件的平台獲得貸款，以置換一些舊有的高息債務。她又說，地方政府也需要作出改革，定下更合理務實的基建投資目標，同時嚴格執行預算中的財政紀律。

高盛預料中央入市托樓價

高盛報告估計，要解決內房債務和銷售不振等問題，政府可能為大城市的「城中村改造」項目注入額外資金。另外，一線城市年內料將下調房貸利率，降低首付比例要求，並取消購買和轉售限制，如果上述基本措施仍然無法阻止樓價下跌，中央政府可能需要介入，直接購買房地產，為樓價托底。

高盛特別提到，內地政府在2008催谷大規模基建，以及2015年推動全國性「棚改」，都屬具「爆炸性的措施」，但似乎現時政府不會再考慮以類似力度救市，這將難以提升消費和投資信心，而內地繼早年暫停公布賣地收入後，上周再暫停公布青年失業率，高盛認為，做法只會令「市場向最壞方向想」。高盛直言，靠政策文件喊話和漸進式放鬆政策效果不佳，甚至起反作用。

資料來源:https://hk.news.yahoo.com/%E5%85%A7%E5%9C%B0%E6%8C%87%E4%BB%A4%E5%A2%9E%E6%94%BE%E8%B2%B8-%E4%BF%83%E5%9C%B0%E6%96%B9%E5%82%B5%E5%8C%96%E9%9A%AA-192700975.html